旺季提振現貨 玻璃強勢震蕩
【】8月份，國內現貨市場強勢上漲，華北、華中、華南地區現貨大幅提漲，(1200，0.00，0.00%)期(qi)(qi)價呈(cheng)(cheng)現震蕩(dang)沖高的(de)走勢(shi)(shi)。展望9月(yue)份，需求旺季預期(qi)(qi)繼續(xu)(xu)支撐市場，現貨(huo)有望延(yan)續(xu)(xu)漲勢(shi)(shi)，而短期(qi)(qi)漲幅過大及房地產政(zheng)策收緊(jin)預期(qi)(qi)升溫將(jiang)(jiang)使(shi)得市場高位震蕩(dang)加劇(ju)，玻璃(li)(li)期(qi)(qi)價將(jiang)(jiang)呈(cheng)(cheng)現強勢(shi)(shi)震蕩(dang)走勢(shi)(shi)，玻璃(li)(li)1701合約有望以1130-1260區間波動為(wei)主。一(yi)、基本面分析(xi)
(一)、宏觀經濟方面
國家統(tong)計局公布(bu)的(de)經濟數據(ju)顯示，7月(yue)工業增(zeng)加值(zhi)同比增(zeng)長6%，比上月(yue)回(hui)落(luo)(luo)0.2個百分點(dian)(dian)；與PMI指數反映的(de)情況一致，供給端受到(dao)洪水等災害的(de)短期沖(chong)擊。1-7月(yue)固定(ding)資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)累計增(zeng)長8.1%，增(zeng)速較上月(yue)進(jin)一步回(hui)落(luo)(luo)0.9個百分點(dian)(dian)；主要原(yuan)因在于地(di)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和民間(jian)(jian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)持續下滑。本月(yue)地(di)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)增(zeng)速跌(die)至5.3%，民間(jian)(jian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)增(zeng)速跌(die)至2.1%。盡基建(jian)投(tou)資累(lei)積增速(su)穩定(ding)在20%附近，但依然難以對沖投(tou)資需(xu)求缺口(kou)。更糟糕的是，投(tou)資先行指標繼續(xu)回落。本月(yue)新開(kai)工(gong)項目(mu)增速(su)跌(die)至(zhi)(zhi)24%，房屋開(kai)工(gong)面積增速(su)跌(die)至(zhi)(zhi)13.7%，投(tou)資資金到位增速(su)也(ye)出現(xian)回落，短期內投(tou)資形勢不容樂觀。7月(yue)社會消(xiao)費品零售總額同比(bi)增長10.2%，較上月(yue)回落0.4個百分點，略低于符合(he)預期。扣除(chu)價格(ge)因素，實際增長9.8%，比(bi)6月(yue)回落0.5個百分點。
央行[微博]數據顯示，2016年7月(yue)末(mo)，廣義貨幣(bi)(M2)同比(bi)增長10.2%，增速(su)比(bi)上月(yue)末(mo)低(di)1.6個(ge)百分(fen)(fen)點(dian)；人民幣(bi)貸款(kuan)4636億元，同比(bi)增長12.9%，增速(su)比(bi)上月(yue)末(mo)低(di)1.4個(ge)百分(fen)(fen)點(dian)；社會融資(zi)規(gui)模4879萬億元，比(bi)去(qu)年同期(qi)少(shao)2632億元。7月(yue)份居民戶新增貸款(kuan)4575億元，大部分(fen)(fen)流(liu)向了房地產市(shi)場(chang)。7月(yue)非金融企(qi)業存(cun)款(kuan)減(jian)少(shao)3062億元，非金融企(qi)業短期(qi)貸款(kuan)減(jian)少(shao)2011億元，非金融企(qi)業7月(yue)份償還短貸較多，側面仍然證明銀行信貸收緊。財(cai)政性存(cun)款(kuan)繼續增加(jia)4882億元，財(cai)政存(cun)款(kuan)仍然上行，未來財(cai)政發(fa)力仍有空間。
國(guo)內7月宏觀(guan)經濟(ji)整體穩中(zhong)偏(pian)弱，工(gong)業生產(chan)小幅回落(luo)，固定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)超預期下滑，反(fan)映出當(dang)前內需仍顯疲弱，經濟(ji)增長仍存在(zai)較(jiao)大下行(xing)壓力。下半年托底經濟(ji)仍要看(kan)財政政策(ce)發力，受匯率壓力和通脹預期尚不穩定(ding)以及全球貨(huo)幣(bi)政策(ce)趨向保守的影響，預計(ji)貨(huo)幣(bi)政策(ce)再(zai)度總量寬松的可能性不高。
(二(er))玻璃供需方面
1、玻璃供應狀況
國家統計(ji)局數(shu)據(ju)顯示，7月份產量(liang)為6377.1萬箱(xiang)，環比(bi)下(xia)降2.3%，同比(bi)增長6.7%，1-7月(yue)份平板玻璃產量(liang)為45451萬箱(xiang)，同比(bi)增長2.2%。截至8月(yue)下(xia)旬，全國(guo)共(gong)有352條生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)線，總產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)為12.56億(yi)重(zhong)量箱(xiang)(xiang)；實際(ji)正常在(zai)產(chan)(chan)(chan)(chan)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)線約(yue)240條，生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)線開工(gong)率(lv)為68.18%，在(zai)產(chan)(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)為9.35億(yi)重(zhong)量箱(xiang)(xiang)，較上(shang)月增(zeng)加0.14億(yi)重(zhong)量箱(xiang)(xiang)，較上(shang)年同期增(zeng)長(chang)7.35%，產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)利(li)用率(lv)為74.5%，在(zai)產(chan)(chan)(chan)(chan)白(bai)(bai)玻(bo)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)為8.23億(yi)重(zhong)量箱(xiang)(xiang)；浮法(fa)玻(bo)璃庫(ku)存為3164萬(wan)重(zhong)量箱(xiang)(xiang)，較7月底(di)減少(shao)216萬(wan)重(zhong)量箱(xiang)(xiang)，其中白(bai)(bai)玻(bo)庫(ku)存為2740萬(wan)重(zhong)箱(xiang)(xiang)，較7月底(di)減少(shao)192萬(wan)重(zhong)箱(xiang)(xiang)，庫(ku)存出現季(ji)節性回落。生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)線方面，河北玻璃有限公司900噸(dun)二線18日點火(huo)復產，計(ji)劃后期(qi)生產，本(ben)溪玉(yu)晶玻(bo)璃(li)有限(xian)公司800噸一線19日復產(chan)點火，當前華(hua)北、華(hua)東地(di)區冷修產(chan)線復產(chan)逐步(bu)增加，預計玻(bo)璃(li)產(chan)量將(jiang)趨于回(hui)升。
2、平板玻璃出口情況
據海(hai)關總署統計數據顯示，2016年(nian)7月全國平板玻(bo)璃出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)1920萬平方(fang)米(mi)，較(jiao)上(shang)月環比(bi)下(xia)降3.23%，與上(shang)年(nian)同期相(xiang)比(bi)下(xia)降0.88%；出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)金(jin)額為12328.2萬美(mei)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)12.37%。1-7月平板玻(bo)璃累計出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)13137萬平方(fang)米(mi)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)4.2%，累計出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)金(jin)額為83383.1萬美(mei)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)19.6%。7月平板玻(bo)璃出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)量(liang)出(chu)現回落，受玻(bo)璃出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)價格(ge)上(shang)調，出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)金(jin)額延續增(zeng)長(chang)(chang)勢頭。
3、下(xia)游(you)需(xu)求狀況
8月份(fen)(fen)國內現貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)整體呈現強勢上(shang)漲(zhang)，華(hua)北、華(hua)中、華(hua)東、華(hua)南(nan)市(shi)(shi)場(chang)輪番漲(zhang)價，旺季氛圍。截(jie)止到8月26日，中國玻(bo)(bo)璃(li)綜(zong)合(he)指數(shu)為(wei)1041.2，較7月份(fen)(fen)上(shang)漲(zhang)125.95，漲(zhang)幅(fu)為(wei)14%；玻(bo)(bo)璃(li)價格指數(shu)為(wei)1056.21，較7月份(fen)(fen)上(shang)漲(zhang)135.9，漲(zhang)幅(fu)為(wei)15%；玻(bo)(bo)璃(li)市(shi)(shi)場(chang)信心指數(shu)為(wei)981.14，較7月份(fen)(fen)上(shang)漲(zhang)86.11，漲(zhang)幅(fu)為(wei)10%。
當前華北沙河地區出貨較好，房(fang)地產回暖支撐玻璃需求(qiu)呈現(xian)增長態勢，加(jia)工(gong)企業訂單(dan)也(ye)環比增加(jia)，沙河整(zheng)體庫存偏低，進一步刺激價(jia)格上調(diao)。華中、華東(dong)、華南地區本周價(jia)格也(ye)呈現(xian)上漲之勢，下游(you)需求(qiu)較好，下游(you)玻璃加(jia)工(gong)廠、貿(mao)易商(shang)、窗(chuang)企業(ye)拿貨積極(ji)，隨著下(xia)游消費逐步(bu)回升(sheng)，現貨市場將延續震蕩上行趨勢。
(三)房地產(chan)行業
1、房地產開發投資完成(cheng)情況
2016年1-7月份，全國房地(di)產開發(fa)投資55361億(yi)元(yuan)，同比(bi)名義增(zeng)長5.3%，增(zeng)速比(bi)1-6月份回落(luo)0.8個百(bai)分點。其中，住宅投資36981億(yi)元(yuan)，增(zeng)長4.5%，增(zeng)速回落(luo)1.1個百(bai)分點。住宅投資占房地(di)產開發(fa)投資的比(bi)重為66.8%。
1-7月份，東(dong)部地區(qu)房地產(chan)開發投資(zi)31201億(yi)(yi)元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長3.4%，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)比1-6月份回(hui)落1.2個(ge)(ge)百分(fen)點；中部地區(qu)投資(zi)11881億(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)(zeng)(zeng)長10.2%，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)提高0.2個(ge)(ge)百分(fen)點；西部地區(qu)投資(zi)12279億(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)(zeng)(zeng)長5.9%，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)回(hui)落0.6個(ge)(ge)百分(fen)點。
1-7月份，房地產開發企業(ye)房屋(wu)施(shi)工(gong)面(mian)(mian)(mian)積(ji)685606萬(wan)平(ping)方(fang)米(mi)(mi)，同比(bi)增(zeng)長4.8%，增(zeng)速比(bi)1-6月份回落0.2個百分(fen)點(dian)(dian)。其(qi)中，住宅(zhai)施(shi)工(gong)面(mian)(mian)(mian)積(ji)470142萬(wan)平(ping)方(fang)米(mi)(mi)，增(zeng)長3.1%。房屋(wu)新(xin)開工(gong)面(mian)(mian)(mian)積(ji)92944萬(wan)平(ping)方(fang)米(mi)(mi)，增(zeng)長13.7%，增(zeng)速回落1.2個百分(fen)點(dian)(dian)。其(qi)中，住宅(zhai)新(xin)開工(gong)面(mian)(mian)(mian)積(ji)64102萬(wan)平(ping)方(fang)米(mi)(mi)，增(zeng)長13.1%。房屋(wu)竣工(gong)面(mian)(mian)(mian)積(ji)45904萬(wan)平(ping)方(fang)米(mi)(mi)，增(zeng)長21.3%，增(zeng)速提高(gao)1.3個百分(fen)點(dian)(dian)。其(qi)中，住宅(zhai)竣工(gong)面(mian)(mian)(mian)積(ji)33782萬(wan)平(ping)方(fang)米(mi)(mi)，增(zeng)長20.3%。
1-7月份，房地(di)產開(kai)發(fa)企(qi)業(ye)土(tu)地(di)購置面積(ji)11167萬(wan)平方米，同(tong)比下降7.8%，降幅比1-6月份擴(kuo)大4.8個百分點；土(tu)地(di)成(cheng)交(jiao)價款3848億元，增(zeng)長7.1%，增(zeng)速回(hui)落(luo)3.1個百分點。
2、商品房(fang)銷(xiao)售(shou)和待售(shou)情況(kuang)
1-7月份(fen)，商(shang)(shang)品(pin)(pin)房(fang)銷(xiao)(xiao)售(shou)面(mian)積(ji)75760萬平方米(mi)，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)26.4%，增(zeng)(zeng)(zeng)速比1-6月份(fen)回落1.5個百分(fen)點(dian)。其(qi)中，住宅(zhai)(zhai)銷(xiao)(xiao)售(shou)面(mian)積(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)26.7%，辦(ban)公樓(lou)銷(xiao)(xiao)售(shou)面(mian)積(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)41.3%，商(shang)(shang)業(ye)(ye)營(ying)業(ye)(ye)用(yong)房(fang)銷(xiao)(xiao)售(shou)面(mian)積(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)15.5%。商(shang)(shang)品(pin)(pin)房(fang)銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)57569億元，增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)39.8%，增(zeng)(zeng)(zeng)速回落2.3個百分(fen)點(dian)。其(qi)中，住宅(zhai)(zhai)銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)41.2%，辦(ban)公樓(lou)銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)65.3%，商(shang)(shang)業(ye)(ye)營(ying)業(ye)(ye)用(yong)房(fang)銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)17.6%。
1-7月份(fen)，東部(bu)地區商品房(fang)銷(xiao)售(shou)面積37196萬平(ping)(ping)方米，同比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)29.6%，增(zeng)(zeng)速(su)(su)比1-6月份(fen)回(hui)落(luo)2.5個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)；銷(xiao)售(shou)額36992億(yi)元(yuan)，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)47.1%，增(zeng)(zeng)速(su)(su)回(hui)落(luo)3.7個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)。中(zhong)部(bu)地區商品房(fang)銷(xiao)售(shou)面積20504萬平(ping)(ping)方米，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)30.6%，增(zeng)(zeng)速(su)(su)回(hui)落(luo)0.1個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)；銷(xiao)售(shou)額11296億(yi)元(yuan)，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)40.2%，增(zeng)(zeng)速(su)(su)提高(gao)0.6個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)。西(xi)部(bu)地區商品房(fang)銷(xiao)售(shou)面積18060萬平(ping)(ping)方米，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)16.5%，增(zeng)(zeng)速(su)(su)回(hui)落(luo)1.1個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)；銷(xiao)售(shou)額9281億(yi)元(yuan)，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)16.5%，增(zeng)(zeng)速(su)(su)回(hui)落(luo)1.3個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)。
7月末(mo)，商(shang)品(pin)房待(dai)售(shou)面積71382萬(wan)(wan)(wan)平方米(mi)，比(bi)6月末(mo)減(jian)少(shao)34萬(wan)(wan)(wan)平方米(mi)。其中，住宅待(dai)售(shou)面積減(jian)少(shao)415萬(wan)(wan)(wan)平方米(mi)，辦公樓待(dai)售(shou)面積增加26萬(wan)(wan)(wan)平方米(mi)，商(shang)業營業用房待(dai)售(shou)面積增加196萬(wan)(wan)(wan)平方米(mi)。
3、房地產開發企業(ye)到位資(zi)金(jin)情況
1-7月份，房地(di)產(chan)開(kai)發企業到位資(zi)(zi)金(jin)79881億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)15.3%，增(zeng)(zeng)速比1-6月份回落0.3個百分點(dian)。其(qi)中(zhong)(zhong)，國內(nei)貸(dai)款12605億(yi)元，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.7%；利(li)用外資(zi)(zi)93億(yi)元，下(xia)降49.8%；自籌資(zi)(zi)金(jin)27877億(yi)元，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.4%；其(qi)他(ta)(ta)資(zi)(zi)金(jin)39307億(yi)元，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)36.3%。在其(qi)他(ta)(ta)資(zi)(zi)金(jin)中(zhong)(zhong)，定金(jin)及預(yu)收款22321億(yi)元，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)31.6%；個人(ren)按揭貸(dai)款13305億(yi)元，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)54.6%。
7月(yue)房(fang)地產市(shi)場有(you)所(suo)回(hui)暖，商品房(fang)銷售增速(su)企(qi)(qi)穩回(hui)升，市(shi)場銷售均價(jia)上行，庫存面積(ji)連續(xu)3個月(yue)下降。但房(fang)地產開(kai)發投資額(e)增速(su)繼續(xu)下滑，先行指標新開(kai)工面積(ji)增幅連續(xu)3月(yue)收窄(zhai)，目前一(yi)二(er)線地價(jia)高(gao)企(qi)(qi)和(he)三四(si)線城市(shi)去庫存壓力導(dao)致(zhi)房(fang)企(qi)(qi)投資意愿減弱(ruo)，隨著南(nan)京(jing)蘇州開(kai)啟新一(yi)輪限(xian)購措施，二(er)線城市(shi)政策(ce)收緊(jin)預期再度升溫。
(四(si))汽車行(xing)業(ye)狀況(kuang)
據(ju)中(zhong)國汽(qi)(qi)車(che)工業(ye)協會公布數據(ju)顯示(shi)，7月汽(qi)(qi)車(che)生(sheng)產195.96萬輛(liang)(liang)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)4.38%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長28.90%；銷(xiao)(xiao)售185.19萬輛(liang)(liang)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)10.59%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長23.03%。其(qi)中(zhong)，乘用車(che)生(sheng)產171.85萬輛(liang)(liang)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)3.03%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長31.83%；銷(xiao)(xiao)售160.45萬輛(liang)(liang)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)10.06%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長26.26%。商用車(che)生(sheng)產24.11萬輛(liang)(liang)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)13%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長11.28%；銷(xiao)(xiao)售24.74萬輛(liang)(liang)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)13.90%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長5.52%。
1-7月(yue)，汽(qi)(qi)(qi)車產(chan)銷(xiao)(xiao)1485.43萬輛(liang)(liang)(liang)(liang)和1468.39萬輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)8.99%和9.84%，增幅分別(bie)比(bi)(bi)上半年提(ti)升2.52個百(bai)(bai)分點(dian)和1.70個百(bai)(bai)分點(dian)。其中：乘用車產(chan)銷(xiao)(xiao)1281.79萬輛(liang)(liang)(liang)(liang)和1264.68萬輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)10.07%和11.13%；商用車產(chan)銷(xiao)(xiao)203.64萬輛(liang)(liang)(liang)(liang)和203.71萬輛(liang)(liang)(liang)(liang)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)2.66%和2.41%。7月(yue)是汽(qi)(qi)(qi)車產(chan)銷(xiao)(xiao)量淡季，汽(qi)(qi)(qi)車產(chan)銷(xiao)(xiao)率為94.5%，企業庫(ku)存增加。7月(yue)汽(qi)(qi)(qi)車產(chan)銷(xiao)(xiao)比(bi)(bi)上月(yue)均呈下降，同(tong)比(bi)(bi)呈較快增長(chang)(chang)，主(zhu)要受(shou)上年同(tong)期基數較低(di)影響；前7月(yue)，汽(qi)(qi)(qi)車產(chan)銷(xiao)(xiao)保持穩定增長(chang)(chang)，增幅比(bi)(bi)上半年繼續提(ti)升。
二、觀(guan)點總(zong)結
綜上所述，國內宏觀經(jing)濟(ji)整體穩(wen)中偏弱，工(gong)業生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)小幅回落，固定資產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)投資超預(yu)期(qi)下(xia)(xia)滑，經(jing)濟(ji)增(zeng)長仍存在較大(da)(da)(da)下(xia)(xia)行壓(ya)力，受(shou)匯率(lv)壓(ya)力和通(tong)脹(zhang)預(yu)期(qi)尚不(bu)穩(wen)定以及全球貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)趨向(xiang)保(bao)守的影響，預(yu)計(ji)貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)整體趨于穩(wen)健(jian)。供需方面，玻璃產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量環(huan)比出現(xian)回落，同比增(zeng)幅有所擴大(da)(da)(da)，冷修產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)線復(fu)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)增(zeng)加，預(yu)計(ji)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量將逐步回升(sheng)。房(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)方面，房(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)銷售增(zeng)速企穩(wen)回升(sheng)，但開發(fa)投資額增(zeng)速繼(ji)續(xu)下(xia)(xia)滑，先行指標新開工(gong)面積增(zeng)幅收窄，由于去年下(xia)(xia)半年房(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)各項指標基(ji)數(shu)較高，加上部(bu)分地(di)區(qu)政(zheng)(zheng)策(ce)收緊預(yu)期(qi)再度升(sheng)溫，預(yu)計(ji)房(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)增(zeng)速將有所放緩(huan)。現(xian)貨(huo)市場方面，進入傳(chuan)統需求旺季，北方地(di)區(qu)天氣適宜(yi)房(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)建(jian)筑裝飾施工(gong)，貿易(yi)商加大(da)(da)(da)了備貨(huo)力度，也支撐(cheng)了生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)企業價格上漲的信心，現(xian)貨(huo)價格有望保(bao)持強勢(shi)。
總體(ti)上，需求(qiu)旺季預期繼續(xu)支撐(cheng)市場，現貨有望延續(xu)漲勢(shi)(shi)，而短(duan)期漲幅過大及房地產政策收緊預期升溫將使得(de)市場高位震(zhen)蕩加(jia)劇，玻(bo)(bo)璃期價(jia)將呈現強勢(shi)(shi)震(zhen)蕩走勢(shi)(shi)，玻(bo)(bo)璃1701合約(yue)有望以1130-1260區間(jian)波動為主(zhu)。
三、操作策(ce)略
玻(bo)璃(li)需求(qiu)旺季到來，現(xian)貨(huo)價格有望延續強勢，對期(qi)(qi)價構成(cheng)提振，由于短(duan)期(qi)(qi)漲(zhang)幅過大(da)、玻(bo)璃(li)生產(chan)線復(fu)產(chan)增(zeng)加以及部分地(di)區(qu)(qu)(qu)房(fang)地(di)產(chan)政策收(shou)緊預(yu)期(qi)(qi)升溫加劇市場分歧(qi)，玻(bo)璃(li)期(qi)(qi)價將呈現(xian)高(gao)位強勢震蕩走勢，1701合(he)約可(ke)采取(qu)回落做多交(jiao)易的策略。技術(shu)上，玻(bo)璃(li)1701合(he)約沖高(gao)回落，下方較強支撐在40日(ri)線區(qu)(qu)(qu)域，前(qian)期(qi)(qi)高(gao)點1230-1260一線構成(cheng)壓力區(qu)(qu)(qu)，整(zheng)體處(chu)于1130-1260區(qu)(qu)(qu)間波動。
1、短線策(ce)略
8月玻璃主力合約(yue)呈現(xian)震蕩回升走(zou)勢，月度(du)(du)高(gao)低點差值(zhi)為113，波(bo)(bo)幅(fu)(fu)為13.5%；周(zhou)度(du)(du)波(bo)(bo)動幅(fu)(fu)度(du)(du)在(zai)57-102區(qu)間，周(zhou)均(jun)波(bo)(bo)動幅(fu)(fu)度(du)(du)約(yue)75左(zuo)右，日(ri)線波(bo)(bo)動幅(fu)(fu)度(du)(du)在(zai)12-57區(qu)間，日(ri)均(jun)波(bo)(bo)動幅(fu)(fu)度(du)(du)約(yue)33左(zuo)右，適合短線交(jiao)易，建議日(ri)內交(jiao)易以12-25區(qu)間為宜，周(zhou)度(du)(du)交(jiao)易以50-70區(qu)間為宜；注重節奏的把握及倉位(wei)控制，作好資金，具體(ti)操作可(ke)參考研[微博(bo)]究院(yuan)每日分析提(ti)示。
2、中線交易策略
(1)資(zi)金(jin)管(guan)理(li)：本次交易擬投入總資(zi)金(jin)的15%-25%，分批(pi)建倉(cang)后持倉(cang)金(jin)額比例不超出總資(zi)金(jin)的25%。
(2)持倉成本：玻(bo)璃1701合約采取(qu)回落做(zuo)多(duo)策(ce)略(lve)，持倉成本控制在1140-1160元/噸之間。
(3)風險控制：若期(qi)(qi)價(jia)(jia)跌破1125元/噸則(ze)開始執行部(bu)分止(zhi)損，若期(qi)(qi)價(jia)(jia)收盤價(jia)(jia)處于1120元/噸下(xia)方(fang)，則(ze)需要對全部(bu)頭寸作止(zhi)損處理。
(4)持(chi)倉(cang)周期：本(ben)次交易持(chi)倉(cang)預計2個(ge)月，視行(xing)情(qing)變化及基(ji)本(ben)面情(qing)況進(jin)行(xing)調整。
(5)止盈計劃：當期價向我們策略方向運行，上方目標看向1240元/噸。視盤(pan)面狀況(kuang)及(ji)技術走勢可(ke)滾(gun)動交易，逐步獲利止盈。
(6)風(feng)險(xian)(xian)收益比評(ping)估：預(yu)期風(feng)險(xian)(xian)收益比為3：1。
【風險因(yin)素】
(1)下游(you)需求表現弱(ruo)于(yu)預期(qi)，庫存壓(ya)力(li)增(zeng)加，將打壓(ya)期(qi)價。
(2)房地產行業出現調控政策(ce)，將不(bu)利(li)玻璃市場(chang)。
(3)玻璃生產(chan)線(xian)復(fu)產(chan)加(jia)快，供應大幅增加(jia)壓制期價。
3、企業套保策略(lve)
玻璃(li)期(qi)貨(huo)價格(ge)呈現(xian)震蕩(dang)上行(xing)走勢，當前玻璃(li)行(xing)業(ye)處于盈利(li)格(ge)局，玻璃(li)生產企(qi)業(ye)可在盤(pan)面動態利(li)潤高于150元/噸時，逐步建立空(kong)單套(tao)保頭寸，防范(fan)未來玻璃(li)價格(ge)下(xia)跌的(de)風險，鎖(suo)(suo)定生產利(li)潤。玻璃(li)下(xia)游(you)需求(qiu)企(qi)業(ye)可待1701合約期(qi)價回(hui)落(luo)至1150下(xia)方可適當建立多單，為未來原(yuan)料(liao)采購進行(xing)套(tao)保操作，鎖(suo)(suo)定采購成(cheng)本，規避未來價格(ge)上漲風險。